إقتصادالنشرة البريدية

JP Morgan: التأخير في الإصلاحات يقوض الثقة مجدداً

كتب عاشور رمضان:

كان تشكيل حكومة في لبنان علامة فارقة مهمة في الحد من عدم اليقين بعد شهور من الجمود السياسي، لكن التأخير في الإصلاحات يقوض الثقة مجددا، بحسب جي بي مورجان، ومن المتوقع أن يتعافى النمو بشكل متواضع على مدار الأعوام المقبلة حيث يتم استغلال 11 مليار دولار (20% من الناتج المحلي الإجمالي) في تعهدات من مؤتمر سيدر ودعم استقرار سوريا والعراق يدعمان الانتعاش في التجارة، وتدفقات الاستثمار والسفر.

ويتوقع جي بي مورجان نموا بنسبة 1.7% في عام 2019، مرتفعًا من 1% في العام الماضي، ولكنه يرى مخاطر سلبية كبيرة بسبب التعديل المالي الضروري إذا تم تمرير الإصلاحات وبسبب تأثير حالة عدم اليقين المتزايدة في حالة عدم تنفيذ الإصلاحات. في حين أن تشكيل مجلس الوزراء قد دعم المعنويات، فإن التأخير في تنفيذ الإصلاحات التي تشتد الحاجة إليها يضعف الثقة في ظل العجز المالي والخارجي الكبير والديون العالية.

على الرغم من أن إصلاحات القطاع العام المتوقع كشف النقاب عنها في الأسابيع القليلة المقبلة يجب أن تدعم الثقة، فمن المتوقع أن يظل عجز الموازنة كبيراً عند 10% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، منخفضًا من 11% العام الماضي، وفقا لجي بي مورغان.

وضعت السلطات اللمسات الأخيرة على خطط الميزانية، ومن المتوقع أن تعلن عن ذلك قريباً. وقد أشارت السلطات في السابق إلى أنها تخطط لخفض العجز بنسبة 1% سنويًا خلال السنوات الخمس القادمة، لكن هذا كان عندما كان العجز أقل. من المتوقع أن تأتي معظم التعديلات المالية لهذا العام من خلال تخفيضات في الإنفاق تصل إلى مليار دولار أمريكي، بما في ذلك انخفاض النفقات الرأسمالية، وانخفاض الإنفاق على المشتريات الحكومية والتحويلات.

من الممكن فرض ضريبة الاستهلاك على البنزين، لكن المعارضة السياسية قد تعني عدم فرض ضرائب جديدة نظرا لبيئة النمو المتواضعة. بينما من المتوقع فرض حظر على التهرب الضريبي، من غير المرجح أن تسفر هذه الإجراءات عن نتائج سريعة وتوسع القاعدة الضريبية على المدى القريب. لا تتوقع جي بي مورغان زيادة التعريفة الكهربائية هذا العام على الرغم من أن خطط رفع الرسوم الجمركية اعتبارا من عام 2020 ستدعم المعنويات. التحويلات من الميزانية إلى شركة كهرباء لبنان تعادل حوالي ثلث عجز الموازنة. يمكن أيضا الإعلان عن إصلاحات أخرى مثل الخصخصة، لكن من غير الواضح ما إذا كان هناك دعم لهذه التدابير.

لا يتوقع جي بي مورغان صعوبات في تمويل العجز المالي. ويتوقع أن يستمر مصرف لبنان في لعب الدور المحوري الذي لعبه في دعم تمويل العجز ويتوقع أن يواصل تشجيع إصلاحات القطاع العام. استبعدت السلطات إعادة هيكلة الديون، ولكن من المتوقع أن تستمر في اتباع استراتيجيات الديون غير التقليدية كما فعلت في السنوات الأخيرة. يقدر التقرير خدمة ديون العملات الأجنبية بمبلغ 5.1 مليار دولار أمريكي هذا العام، منها 2.9 مليار دولار أمريكي هي المدفوعات الرئيسية.

في حين أن التوقعات على المدى الطويل غير مؤكدة بالنظر إلى اختلالات كبيرة، فإن احتياطيات البنك المركزي الكبيرة في 14 شهرا من الواردات تدعم استقرار الاقتصاد الكلي. في حين أن جي بي مورجان لا تتوقع صعوبة في خدمة الدين أو الحفاظ على ربط العملة في المدى القريب، وفقا لتقرير بنك بنك عوده الاسبوعي.

اخترنا لكم

زر الذهاب إلى الأعلى