إقتصاد

2019عام حاسم لمالیة لبنان

مقال مترجم من صحفیة الدیلي ستار

على الرغم من التخفیض الأخیر في توقعات الدیون السیادیة اللبنانیة، فإن البلاد لن تواجھ أي مشاكل في ھیكلة الدیون خلال العام
2019 ،كما قال الخبراء لصحیفة الدیلي ستار. لكنھم حذروا أیضا من أن مستویات الدیون عالیة.
فقد غیّر ستاندرد آند بورز التوقعات بالنسبة لتصنیف الدیون السیادیة للبنان من مستقر إلى سلبي، مشیرًا إلى أن تخفیض التصنیف
الائتماني قد یكون في وقت ما من العام المقبل، وألقى باللوم بشكل محدد على المخاوف بشأن “قدرة لبنان على خدمة دیون العملات
الأجنبیة”.
30 ملیار دولار من ھذا المبلغ بالدولار الأمریكي، وملزم بدفع حوالي 50 ملیار دولار بالدولار خلال العقدین المقبلین. یحتل لبنان ثالث أعلى عبء للدیون في العالم – حوالي 85 ملیار دولار، أو حوالي 150 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. أكثر من
وقال وزیر المالیة علي حسن خلیل للوزراء، إنھ یتعین على لبنان ھذا العام وحده سداد 7.4 ملیار دولار من الدیون المقومة بالدولار.
یجب دفع حوالي ملیاري دولار من ھذا المبلغ بحلول نھایة آیار، وفقاً لحسابات دیلي ستار استناداً إلى أرقام وزارة المالیة.
وستقوم الدولة بإصدار دیون جدیدة لسداد الدیون القدیمة: أساسا، ستطلب الدولة من المستثمرین إقراضھا، ثم تستخدم تلك الدولارات لدفع
فواتیر ھذا العام.
سیكون بالتأكید أكثر تكلفة من القدیم. أعطى مجلس الوزراء الإذن بالتخلص من الدیون في اجتماعھ یوم 28 شباط. والبرلمان وافق على اقتراح مماثل، لكن الدین الجدید
على سبیل المثال، كان على الدولة أن تدفع 5.5 في المائة من الفائدة كل عام على دین قدره 500 ملیون دولار صدر في عام 2013 ،
وفي نیسان، یجب على الحكومة تسدید 500 ملیون دولار. إذا أصدرت دیوناً مماثلة لتغطیة الفاتورة، فإن أسعار السوق الحالیة تشیر إلى
أنھ سیتعین علیھا أن تقدم للمستثمرین أكثر من 9 في المائة من الفائدة كل عام.
ولا یزال من غیر الواضح كیفیة إصدار ھذه الدیون – ولا یزال خلیل ورفاق البنك المركزي ریاض سلامة یعملان على صیاغة الشروط،
وفقا لمصدر مطلع على الأمر طلب عدم ذكر اسمھ.
على الأرجح، سیكون ھناك مزیج من تدخل السوق والمصرف المركزي، وقال المصدر. وقد یشمل ذلك قیام البنك المركزي بشراء جزء
من الدین – أو حتى التدخل في السوق مسبقًا لدفع السعر نحو نقطة مفضلة، على الرغم من أن البنك لم یسبق لھ أن قال إنھ قام بذلك،
واضاف المصدر ان وعد قطر بشراء سندات بقیمة 500 ملیون دولار سیؤتي ثمارھا على الأقل جزئیا في ھذه الجولة.
عرض قطر، الذي قدم في كانون الثاني، أعطى بصیص أمل مع ظھور مشاكل لبنان المالیة على ما یبدو.
كان المستثمرون یبیعون الدین، ثم قام الوزیر خلیل، بتصریح بشأن إعادة ھیكلة الدیون ثم تراجع عنھ، ولم تكن ھناك حكومة للتعامل مع
أي من المشاكل.
خفضت وكالة مودي التصنیف الائتماني للبلاد إلى أدنى مستوى لھ منذ تسعینیات القرن العشرین على الأقل، حیث أصدرت نقدًا لاذعًا
بشكل خاص: “إن قدرة الحكومة على تنفیذ الدمج المالي الكبیر محدودة، حتى لو تم تشكیل حكومة في المستقبل القریب”.
قرر مجلس الوزراء الذي تم تشكیلھ أن یحاول على أي حال. بالالتزام بتعھد رئیسي بالإصلاح تم في مؤتمر سیدر في شھر نیسان عام
2018 ،وضع بیان سیاسة الحكومة ھدفاً یتمثل في خفض نسبة العجز إلى الناتج المحلي الإجمالي بمقدار نقطة مئویة واحدة على الأقل
في السنة على مدار السنوات الخمس المقبلة.
وعادة ما تدفع حالات عجز الدین – حیث تنفق الدولة أكثر مما تنفقھ، وتقترض لتعویض الفارق. لكن في الآونة الأخیرة، وقع لبنان في
وضع یؤدي فیھ الدین أیضاً إلى عجز، تستنزف خدمة الدیون حوالي ثلث میزانیة الدولة كل عام – من المتوقع أن ینمو الثغور مع ارتفاع
ھناك ما یدعو إلى التفاؤل. تكلفة الدیون. وبالتالي، فإن كسر ھذه الحلقة الشریرة للدیون والعجز أمر أساسي في إصلاح الشؤون المالیة للدولة – ویعتقد الخبراء أن “یجب أن یكون ھناك تغییر في السیاسات الاقتصادیة”، وقال مروان میخائیل، رئیس قسم الأبحاث الاقتصادیة في بنك بلوم إنفیست: “ھذا
ھو السبب في أن سیدر مھم للغایة”، وأضاف: “بمجرد أن تبدأ في جذب الأموال من المانحین، ستتغیر الأمور.”
وبشكل أساسي، یمكن أن یساعد وعد سیدر باستثمار 11 ملیار دولار في تحویل حلقة مفرغة إلى حلقة فاضلة حیث تولد الإصلاحات
الاستثمار، الذي یولد أرباحًا اقتصادیة ومزیدًا من الأموال لخزائن الدولة والمزید من الإصلاحات.
عبر نسیب غبریل، رئیس قسم الأبحاث الاقتصادیة في بنك بیبلوس، عن اعتقاده بوجود مجال واسع للإصلاح المالي، في حین أن
إصلاحات شركة كھرباء لبنان كانت على رأس قائمة المھام، إلا أن غبریل قال إن ھناك أیضاً العدید من الطرق الأقل ترویجاً لتحسین
أوضاع الدولة، من القضاء على مساعدة برنامج الأمم المتحدة للتنمیة إلى إدارات الدولة – برنامج یكلف لبنان نحو 66 ملیون دولار في
السنة، على حد قولھ – لخفض رواتب النواب. “إذا كنت تتحدث عن إرسال إشارات إیجابیة إلى السوق، أقترح … تقلیل رواتب السیاسیین
بنسبة 50 في المائة لعام 2019 ،”وقال إنھ من أجل جلب المزید من الأموال، یتعین على الدولة مكافحة التھرب الضریبي، وھو حلم
آخر طال انتظاره للإصلاحیین. في حین فشلت من قبل، “الفرق ھذه المرة ھو الإلحاح”.
غیر أن جمیل حلاق، خبیر الدیون، قال إن إعادة النظر في ھیكل دیون لبنان قد یكون صحیحاً. في حین أن الإصلاحات ضروریة للغایة،
“في الوقت نفسھ ھناك نافذة للبلاد لتجدید ھیكل دیونھا التي تضعھا على أساس أكثر استدامة”، وفي إشارة إلى مبلغ ملیاري دولار مستحق
خلال الأشھر الثلاثة المقبلة ومبلغ 2 ملیار دولار آخر مستحق في تشرین الثاني، قال: “ھناك ضغوط على المدى القصیر مع عملیات
الاسترداد التي تأتي على التوالي. یجب أن تأخذ ھذه الأمور وتسمح للبلد بالتنفس.”
وأوصى حلاق بـ “التبادل الطوعي الذي یمد الدین ویبسّطھ”. وقال إن مثل ھذا التبادل سوف یقرن ھیكل دیون لبنان مع آفاقھ الاقتصادیة،
على المدى المتوسط إلى المدى الطویل”. وقال إن ھذا أمر ممكن في لبنان بشكل فرید بسبب العدد القلیل من المستثمرین وعدد أقل من
لبنان. لكن ھذا العام سیكون حاسما. المستثمرین الأجانب، ومن غیر الواضح كم ستكون النافذة التي یشیر إلیھا مفتوحة، والتي من شبھ المؤكد أنھا ستعتمد على السیاسیین في
كما قال مصدر مجھول: “[سداد] الدیون 2019 مضمون، 2020 ھي المشكلة.”

اخترنا لكم

زر الذهاب إلى الأعلى