إقتصاد

محلل: لبنان قد يحتاج إلى خطة إنقاذ من صندوق النقد إذا لم يستطع تخفيض العجز

 

حذر محلل مالي كبير من أن لبنان قد يُجبر في النهاية على قبول المساعدات المالية المشروطة لصندوق النقد الدولي إذا فشلت الحكومة في خفض عجز الموازنة وتحسين ميزان المدفوعات.

“لا أرى طريقة للخروج من هذا الوضع الفوضوي في الوقت الحالي. قد تضطر [الحكومة] إلى طلب المساعدة من صندوق النقد الدولي. هذا يعني أربع سنوات من التدابير التقشفية الشديدة والضرائب المرتفعة وارتفاع الضريبة على القيمة المضافة وربما بعض التخفيض في قيمة العملة “. أخبر المحلل صحيفة ديلي ستار بشرط عدم الكشف عن هويته.

يقدم صندوق النقد الدولي المساعدة الفنية لوزارة المالية، لكن الحكومة لم تطلب بعد الصندوق لتأمين القروض الميسرة لمساعدة البلاد على تخفيض العجز المتزايد في الميزانية.

لم ير المسؤولون اللبنانيون والعديد من الاقتصاديين الحاجة إلى طلب المساعدة المالية من صندوق النقد الدولي، بحجة أن لبنان يمكن أن يعتمد على دعم البنك المركزي والبنوك التجارية التي تقرض أموال الدولة من خلال الاكتتاب في سندات اليورو وسندات الخزينة. ومع ذلك، حذر رئيس الوزراء سعد الحريري من أن هناك حاجة ماسة لإصلاحات جذرية لتجنب سيناريو مماثل لسيناريو اليونان.

صاغت الحكومة اللبنانية مشروع ميزانية 2019 جريئة وطموحة تتوقع عجزًا بنسبة 7.6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، مقارنة بـ 11.1 في المائة في عام 2018. لكن صندوق النقد الدولي ومعظم الوكالات الدولية شككوا في قدرة مجلس الوزراء على تحقيق هذا الهدف و حتى توقع أن يكون العجز 9 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي على الأقل في عام 2019.

سجل ميزان المدفوعات خلال 12 شهرًا (من حزيران 2018 إلى آيار 2019) عجزًا كبيرًا بلغ أكثر من 10.4 مليار دولار، بما في ذلك عجز بقيمة 5.2 مليار دولار في الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام.

يعتمد لبنان بشكل كبير على التحويلات من المغتربين وتدفقات رأس المال من الخارج لتضييق العجز في ميزان المدفوعات، لكن بناءً على إحصائيات بنك لبنان، فإن التدفق النقدي الخارجي تجاوز بكثير التدفقات في الأشهر الـ 12 الماضية، وقال البنك المركزي إن جزءاً من العجز في ميزان المدفوعات هذا العام يرجع بشكل رئيسي إلى دفع 1.135 مليار دولار في سندات اليورو التي تستحق في بداية عام 2019.

علاوة على ذلك، انخفض إجمالي ودائع العملاء من 175 مليار دولار في نهاية عام 2018 إلى 171.5 مليار دولار في نهاية آيار 2019، لكن حاكم البنك المركزي رياض سلامة قال مؤخرًا إنه على الرغم من بعض المؤشرات الاقتصادية السلبية في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2019، فإن الوضع النقدي لا يزال مستقرًا بفضل احتياطيات العملات الأجنبية التي يحتفظ بها مصرف لبنان والتدفق المستمر للنقد الذي قدر 500 مليون دولار شهريا.

متحدثاً في افتتاح مؤتمر اليورومني في 25 حزيران، قال سلامة إن نمو الناتج المحلي الإجمالي في لبنان قد انخفض إلى الصفر في المئة حتى الآن هذا العام، لكنه أكد أن آفاق تحسن الأداء الاقتصادي في نهاية عام 2019 لا تزال في الأفق، وقال أيضًا إن البنك المركزي سيعمل مع وزارة المالية على إنشاء آلية لمساعدة وزارة الخزانة على تخفيض خدمة الديون بمبلغ 700 مليون دولار. 

يخشى المحلل أن تكون الحكومة متأخرة للغاية في تنفيذ الإصلاحات.

أعتقد أنه لا يوجد خيار سوى الدخول في برنامج صندوق النقد الدولي. وقال إن الإصلاحات التي سيقترحها صندوق النقد الدولي ستكون مؤلمة للغاية والضرائب ستكون مؤلمة للغاية، وألمح المحللون إلى أن صندوق النقد الدولي قد يطلب من الحكومة حتى تسريح جزء من موظفي الحكومة، لكن بعض الاقتصاديين يقولون إن الحكومة قادرة على خفض العجز دون مساعدة صندوق النقد الدولي.

“يجب أن نضع في اعتبارنا أن معظم ديوننا مملوكة للبنوك التجارية و مصرف لبنان في حين أن اليونان هي حالة أخرى. وقال نصيب غبريل، رئيس البحوث الاقتصادية في بنك بيبلوس، لصحيفة ديلي ستار: “يجب على الحكومة ألا تؤخر الإصلاحات وقبل كل شيء اتخاذ إجراءات صارمة ضد التهرب الضريبي”.

لكن غبريل طرح سؤالاً عن سبب عدم إعلان وزارة المالية عن عجز الموازنة خلال الأشهر الستة الماضية، كما انتقد المشاحنات السياسية التي لا تنتهي في مجلس الوزراء والتي أخرت الموافقة على الميزانية.

في تقرير موظفيه الأخير عن لبنان، كرر صندوق النقد الدولي دعوته لرفع ضريبة القيمة المضافة وإضافة المزيد من الضرائب على البنزين.

“يجب أن تشمل تدابير الإيرادات رفع ضريبة القيمة المضافة وزيادة رسوم الوقود بالإضافة إلى الجهود المبذولة لزيادة الالتزام الضريبي. يمكن أيضًا جعل الزيادة المؤقتة في ضريبة دخل الفوائد في ميزانية 2019 دائمة. وقال صندوق النقد الدولي “إن زيادة الإيرادات بشكل موثوق وسريع سوف يتطلب اتخاذ إجراءات بناءً على البنية التحتية الحالية لتحصيل الضرائب، مثل ضريبة القيمة المضافة ورسوم الوقود”.

كما اقترح إمكانية زيادة إيرادات إضافية كبيرة من خلال توسيع قاعدة ضريبة القيمة المضافة من خلال إزالة الإعفاءات من عناصر مثل اليخوت المسجلة في الخارج والديزل المستخدم لتوليد الكهرباء والمركبات على الطرق.

وكشف المحلل أن اقتراح وزير المالية علي حسن خليل بتأمين سندات الخزانة بقيمة 11 تريليون ليرة (7.3 مليار دولار) بفائدة 1 في المائة من البنك المركزي قد تم إسقاطه، وقال المحلل: “يبدو أن خليل وسلامة يعملان على خطة لمساعدة وزارة المالية على خفض تكلفة خدمة الديون بمبلغ 700 مليون دولار في عام 2019. كيف سيفعلون ذلك سؤال كبير”.

وتعليقًا على تعميم جديد للبنك المركزي يهدف إلى جذب الأموال من الخارج، قال المحلل إن سلامة قام بحساب الهندسة المالية الجديدة بعناية فائقة.

الفكرة كلها هي تشجيع المصارف اللبنانية على جلب بعض الودائع المستثمرة في الخارج إلى لبنان. وأضاف أن إجمالي حزمة مصرف لبنان المقدمة للبنوك هي عائد الاستثمار على السندات بنسبة 18 في المائة، منها 8 في المائة بالدولار و 10 في المائة بالليرة اللبنانية.

في الأسبوع الماضي، عرض مصرف لبنان المركزي حافزًا جديدًا للبنوك التجارية اللبنانية لجذب أموال جديدة بعد نمو سلبي للودائع في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2019. “في الأساس، عرض البنك المركزي على البنوك التجارية جلب أموال جديدة للبنان واستثمارها فيها. سندات اليورو ذات فترة الاستحقاق من ثلاث إلى خمس سنوات والتي تحمل عوائد عالية. وقال أحد المصرفيين لصحيفة “ديلي ستار” شريطة عدم الكشف عن هويته، إن مصرف لبنان سيقدم القروض المصرفية بالليرة اللبنانية بواقع 2 في المائة فقط بشرط أن يقدما نفس المبلغ من الاستثمار في سندات اليورو التي يحتفظ بها البنك المركزي.

وأضاف المصرفي أن هذا سيساعد مصرف لبنان على تعزيز احتياطياتها من العملات الأجنبية، وتحسين ميزان المدفوعات وزيادة أرباح البنوك اللبنانية.

وقال مصرفي آخر إن البنوك اللبنانية لديها خيار إعادة جزء من استثماراتها من الخارج والتي تقدر قيمتها بأكثر من 9 مليارات دولار، تستثمر البنوك اللبنانية في السندات والأدوات الأخرى في الخارج، كما أنها تدير ودائع عملائها خارج لبنان.

لكن مصدرا قال إن بعض شركات التدقيق أبدت بعض التحفظات على التعميم الجديد في ذلك الوقت، مضيفا أنه لا يتماشى مع المعايير المحاسبية الدولية.

صندوق النقد الدولي، موديز وفيتش لم يتقبلوا المزيد من الهندسة المالية من قبل البنك المركزي، خوفًا من أن يؤدي هذا النوع من الآلية إلى تداعيات سلبية على المدى الطويل.

يشعر المسؤولون بالقلق أيضًا من أن النظام المالي في لبنان سيتعرض لمزيد من الضغط إذا قامت مؤسسة ستاندرد آند بورز بتخفيض توقعات البلاد، وهو سيناريو محتمل جدًا، بحسب صحيفة الديلي ستار.

اخترنا لكم

إغلاق