إقتصاد

غولدمان ساكس: لبنان يمكنه تجنب التخلف عن سداد سندات اليورو

قال فاروق سوسة المحلل لدى غولدمان ساكس في مذكرة إن مزيجا من الإصلاحات المالية وإعادة هيكلة الدين المحلي قد يكون كافيا لوضع المالية العامة في لبنان على قدم المساواة دون الاضطرار إلى اللجوء إلى التخلف عن السداد الخارجي، من المحتمل أن تكون قدرة الحكومة على سداد سنداتها بالدولار أعلى مما تتصوره الأسواق.
تستهلك مدفوعات الفوائد حوالي 50% من الإيرادات الحكومية وستزداد بنهاية العقد المقبل حتى لو خفض لبنان عجزه، وهو ما يبرر شكلاً من أشكال إعادة هيكلة الديون على المدى المتوسط، وفقًا للملاحظة. وقال إن إعادة هيكلة العملة المحلية ستكون أفضل من التخلف عن سداد العملة الأجنبية للحكومة.
ما يقرب من ثلثي رصيد ديون لبنان و 60% من عبء الفائدة مقوم بالليرة اللبنانية. جميع الديون بالعملة المحلية يحتفظ بها السكان. وبالمقارنة، يحتفظ المستثمرون الأجانب بحوالي 25% من إجمالي سندات اليورو المتداولة.
وقالت المذكرة إن تكوين المقتنيات المحلية يزيد من سهولة تنفيذ إعادة الهيكلة ويقلل من خطر التقاضي والتعليق، قد يكون للتخلف عن السداد الخارجي آثار أكبر على الوصول إلى الأسواق في المستقبل من إعادة الهيكلة المحلية.
في الحالة الأساسية لغولدمان، ستنخفض احتياطيات العملات الأجنبية تدريجيًا وتبقى فوق 10 مليارات دولار بحلول نهاية عام 2023. زاد خطر انخفاض قيمة الليرة اللبنانية بسبب ظهور سوق موازية.
إذا أصبح ذلك ضروريًا، فلا ينبغي أن يضر تخفيض قيمة العملة بقدرة الحكومة على سداد الديون؛ وقال غولدمان إنه سيكون هناك تحول في تكوين عبء الديون، مع انخفاض الدين المحلي وارتفاع الدين الخارجي كحصة من الناتج المحلي الإجمالي.
إن قدرة الحكومة على تجنب التخلف عن السداد الخارجي سوف تتوقف على امتلاكها الإرادة السياسية لتنفيذ الإصلاحات الاقتصادية اللازمة والمحافظة عليها على المدى الطويل، على الرغم من المخاطر التي قد تترتب على هذه الإصلاحات من جراء الاستقرار الاجتماعي، وقال غولدمان إن الضغط الشعبي لتوسيع تقاسم الأعباء للمستثمرين الأجانب قد يرتفع أيضاً.

اخترنا لكم

زر الذهاب إلى الأعلى