إقتصاد

سندات لبنان تدخل منطقة الخطر مع استمرار أزمة الميزانية

 

دخلت سندات اليورو اللبنانية إلى المناطق الخطرة، حيث أدى تأخير الموازنة والتوتر السياسي المتزايد في المنطقة إلى تعقيد الجهود المبذولة لمعالجة الأزمة المالية في البلاد. فقد ارتفع متوسط العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون للاحتفاظ بديون البلاد على سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوى خلال 10 أعوام عند 946 نقطة أساس هذا الأسبوع. من بين الأسواق الناشئة التي لا تتخلف عن السداد، يوجد في زامبيا والأرجنتين فروق أوسع، وفقًا لمؤشر بلومبيرغ .

بعض الأوراق المالية بالدولار اللبناني، بما في ذلك تلك التي تستحق في عام 2022 و 2023، لديها بالفعل فروق أسعار تفوق 1000 نقطة أساس.

المستثمرون يفقدون صبرهم بسبب الخلافات السياسية التي تعطل الإصلاحات الاقتصادية. تهدف الميزانية التي طال تأجيلها إلى خفض العجز إلى 7.6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، مما سيساعد على إطلاق مليارات الدولارات من المساعدات.

قال رئيس الوزراء سعد الحريري الأسبوع الماضي إن المشرعين اعترضوا على بعض البنود بعد موافقتهم عليها سابقًا، وسخر من الاقتراحات بأن لبنان سيسعى إلى إنقاذ من صندوق النقد الدولي.

وقال رافايل بيرتوني، رئيس أسواق رأس المال في شركة الخليج للاستثمار في مدينة الكويت: “لقد نفد الوقت في البلاد”. هناك حاجة إلى قرارات لا تحظى بشعبية للحفاظ على العجز المالي المتزايد تحت السيطرة. حتى ذلك الحين، سوف تستمر السندات اللبنانية ذات السيادة في التجارة في المناطق الخطرة”.

علامة أخرى على الإجهاد هي الانقلاب الجزئي في منحنى سندات اليورو اللبنانية، مع بعض الأوراق القصيرة الأجل التي تحقق عائدات أكثر من تلك ذات فترات الاستحقاق الأطول. يحدث هذا غالبًا عندما تكون الدول قريبة أو متعثرة، كما هو الحال مع فنزويلا.

يقدر صندوق النقد الدولي الدين العام للبنان بنحو 160 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، وهو واحد من أعلى المستويات في العالم. لم يتخلف لبنان عن سداد ديونه التي تراكمت في الغالب بعد الحرب الأهلية بين عامي 1975 و 1990.

وقال نصيب غبريل كبير الاقتصاديين في بنك بيبلوس في بيروت، إن سندات اليورو اللبنانية مستقرة. وقال إن المؤسسات المحلية تمتلك 86 في المائة من إجمالي ديون البلاد ومعظمها مقوم بالعملة المحلية.

يقول بعض الاستراتيجيين أيضًا إن السندات رخيصة جدًا ولا يمكن تجاهلها. وقال جايبران كورانا من مورغان ستانلي ومقره لندن إن عائدات الأوراق المالية الطويلة الأجل ارتفعت إلى مستويات جذابة. وقال في مذكرة إن هناك “تحسنًا طفيفًا” في سيولة القطاع المصرفي وانخفضت الاحتياطيات بشكل أبطأ من العام الماضي.

مع ذلك، فقدت السندات اللبنانية 1.3 في المائة في المتوسط هذا الشهر، وهو أسوأ أداء بعد سورينام في مؤشر السندات السيادية بلومبرغ باركليز إي إم، الذي يضم 75 دولة.

وقالت كارلا سليم، الخبيرة الاقتصادية في ستاندرد تشارترد التي تتخذ من دبي مقراً لها، إن تصاعد التوترات الإقليمية يجعل المستثمرين أكثر قلقاً. هوجمت ناقلتان نفطيتان الأسبوع الماضي بالقرب من مضيق هرمز، وهو حادث ألقت الولايات المتحدة والمملكة العربية السعودية باللوم فيه على إيران.

تقدم إيران الدعم المالي لحزب الله، وهي مجموعة لبنانية مسلحة حددتها الولايات المتحدة الأمريكية والمملكة المتحدة كمنظمة إرهابية. المملكة العربية السعودية تدعم الحزب السياسي السني برئاسة الحريري. وقال سليم إنه مع زيادة الضغوط الأمريكية على إيران، ترتفع علاوة المخاطرة على الديون اللبنانية.

يركز المستثمرون الآن على ما إذا كان بإمكان الحكومة إصلاح مواردها المالية. وقال سليم، الذي يتوقع عجزًا ماليًا يبلغ 9.5 في المائة لهذا العام: “في حين أن لبنان سيكون قادرًا على التغلب على هذا العام، فإن الخطر السلبي الرئيسي يكمن في استعادة الثقة على مستوى المودعين والمستثمرين”.

تقترح الميزانية تخفيضات حادة في الإنفاق، وضرائب أعلى على الدخل، ووقف توظيف القطاع العام. لا يزال يتعين إقراره من قبل البرلمان، حيث قد يجد مقاومة شرسة من المشرعين.

“لا يبدو أن أي طرف يرغب في التنازل عن أي من امتيازاته”، قالت عليا مبيض، وهي باحث في لندن لدى Jefferies International Ltd. “كلما تآكلت مصداقية السياسة وصانعي السياسات بشكل أسرع، زادت مخاطر المخاطرة وتزداد الحاجة إلى وجود خارجي. ترتيب برعاية يجلب الانضباط والقدرة على التنبؤ لتنفيذ السياسة “، بحسب صحيفة الديلي ستار.

اخترنا لكم

زر الذهاب إلى الأعلى