إقتصاد

توقعات بخفض الفيدرالي أسعار الفائدة إلى الصفر

توقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يواصل خفض أسعار الفائدة إلى ما بعد اجتماع سياسته الأسبوع المقبل يدفع بعض مديري صناديق السندات إلى الأصول التي تتراوح بين سندات الخزانة قصيرة الأجل إلى قروض الرهن العقاري التي لم يتم سدادها لمدة 15 عامًا. إنهم يراهنون على أن أسعار الفائدة الأمريكية قصيرة الأجل سوف تعود مرة أخرى إلى ما يقرب من الصفر لأول مرة منذ الأزمة المالية في عام 2008.
يقدّم السوق بالفعل فرصة بنسبة 93.5 في المئة للبنك المركزي الأمريكي بتخفيض أسعار الفائدة قصيرة الأجل بنسبة 0.25 في المائة على الأقل في اجتماع السياسة في 30 أكتوبر، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، حيث واصلت دورة خفض الفائدة التي بدأت في وقت سابق من هذا. العام وساعد على تؤدي إلى الأسواق الصاعدة في كل من السندات والأسهم.
وكان احتمال حدوث مثل هذا التخفيض 64.1 في المئة فقط في أواخر سبتمبر.
ومع ذلك، يقول مديرو ومحللو الصناديق في شركات من بينها First Pacific Advisors، و Columbia Threadneedle و Brandywine Global، إن السوق لا يزال يبالغ في تقدير احتمال أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيض أسعار الفائدة إلى حد بعيد في العام المقبل، مع إعادة أسعار الفائدة قصيرة الأجل إلى حيث كانت قبل ذلك. بدأ البنك المركزي رفع أسعار الفائدة في عام 2015.
وقال إدوارد الحسيني، كبير محللي أسعار الفائدة ومحلل العملات في كولومبيا ثريدنديل، “نعتقد أن التخفيضات الاحتياطية التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي مستمرة ولا يتوقع السوق هذا السيناريو وسعره جيدًا للهبوط في العام المقبل”.
وقال إنه نتيجة لذلك، أصبحت سندات الخزانة لمدة تصل إلى سنتين أكثر جاذبية، وكذلك سندات الأسواق الناشئة التي يتم تسعيرها بالدولار.
وقال “نحن نبحث عن فرص لإضافة الأصول ذات المخاطر الحساسة للمعدلات الأمريكية”، متوقعًا أن تأتي الأرباح في شكل رفع الأسعار أكثر من العائدات.
وقال جاري هربرت، رئيس الائتمان العالمي لدى براندي واين غلوبال، وهي شركة تابعة لشركة ليج ماسون، إن الجهود المحتملة التي يبذلها بنك الاحتياطي الفيدرالي لتثبيط منحنى العائد من خلال الاستمرار في خفض أسعار الفائدة بما يتجاوز توقعات السوق ستجعل أيضا الديون قصيرة الأجل ذات العائد المرتفع جذابة.
وقال “هناك احتمال أكبر للركود أكثر مما كنا نظن في بداية هذا العام، وقد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى العودة بشكل أكثر أهمية إلى السياسة النقدية غير التقليدية مثل التسهيل الكمي”، في إشارة إلى برنامج شراء السندات الذي وضعه بنك الاحتياطي الفيدرالي. كاستجابة طارئة للأزمة المالية. “ليس من المستبعد توقع حدوث ركود في العام المقبل”.
في الوقت نفسه، تقوم شركة هربرت بشراء سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية التي تنضج في غضون ثلاث سنوات تقريبًا. إنه يركز على شركات مثل Boeing Co. و General Electric Co. التي لديها ميزانيات عمومية قوية حتى الآن تكافح بسبب مشكلات بما في ذلك تحول الشركات وتأسيس طائرة 737 MAX.
وقال “حتى لو تم تخفيض تصنيفها، فسيكونون قادرين على طرح هذا الدين لخلق سيولة أفضل”، مع الحفاظ على ميزانياتهم القوية القوية كما هي.
وقال توم أتيبيري، مدير محفظة صندوق الدخل الجديد بقيمة 7.3 مليار دولار، إن عائدات السندات السلبية في أوروبا واليابان دفعت المزيد من المستثمرين الأجانب إلى تحصيل ديون الولايات المتحدة، والتي ستواصل دفع العائدات إلى الانخفاض في جميع أنحاء السوق.
وقال إنه يجد فرصًا في السندات المدعومة من عقود تأجير السيارات ذات التصنيف الأول، وقروض المعدات التي تتراوح من الهواتف المحمولة إلى أساطيل الخدمات، وتجمعات الرهن العقاري التي مدتها 15 عامًا والتي نشأت في عامي 2012 و 2013. تقدم كل فئة عائدات تتراوح ما بين 1.90٪ و 2.25٪، مقارنةً بعائد 1.73٪ الذي عرضت عليه الخزانة التي مدتها 10 سنوات، ويجب أن تستمر في الأداء الجيد في حالة انخفاض أسعار الفائدة.
وقال “يجب أن يكون لديك عوائد أعلى، لكن لديك كتلتان اقتصاديتان كبيرتان لهما عوائد سلبية وتدخلات البنك المركزي بشكل مستمر”. “إنه وقت غير طبيعي تقريبًا”، بحسب بلومبيرغ.

اخترنا لكم

زر الذهاب إلى الأعلى