إقتصاد

اقتصاديون: لبنان قد يحتاج إلى شطب 70% من الديون، وانخفاض في العملة بنسبة 50%

قد يضطر حاملو السندات في لبنان إلى شطب 70% من استثماراتهم وقد تنخفض قيمة عملة البلاد إلى النصف في عملية إنقاذ لصندوق النقد الدولي، بحسب تحليل المحللون الأرقام بناءً على تقديرات أزمة الديون.
طلب لبنان رسميًا من صندوق النقد الدولي المساعدة الفنية لأنه يحاول تجنب انهيار اقتصادي كامل. ما إذا كان هذا يتحول إلى خطة إنقاذ رسمية يبقى أن نرى، لكن المحللين بدأوا في تقييم الاحتمالات.
وكتب جاسون توفي من كابيتال إيكونوميكس في مذكرة يشير إلى شطب الديون: “تشير التجربة السابقة إلى أن هذا سيتضمن haircuts يصل إلى 70%”.
سيؤدي ذلك إلى القضاء على رؤوس أموال البنوك، وستصل تكلفة إعادة رسملة هذه البنوك إلى حوالي 25% من الناتج المحلي الإجمالي للبنان، على الرغم من أن المساعدة التقنية لصندوق النقد الدولي يمكن أن تساعد في الحد من الضغوط.
وستكون هناك حاجة أيضًا إلى خفض الإنفاق الحكومي من 3% إلى 4% من الناتج المحلي الإجمالي لمنع نمو عبء الديون. سوف يركز التقشف على كبح أجور القطاع العام وإصلاح شركة الكهرباء الحكومية.
كما هو الحال في مصر في عام 2016، من المرجح أن يصر صندوق النقد الدولي على أنه – كشرط مسبق للصفقة – تقوم السلطات بتخفيض قيمة الليرة اللبنانية.
أسعار الصرف في السوق السوداء الآن أقل بنحو 30% من السعر الرسمي للبلاد، لكن أحدث مراجعة لصندوق النقد الدولي للبنان قدرت أن قيمة العملة قد تجاوزت قيمتها 50%.
وقال توفي “نعتقد أن العملة قد تنخفض بنسبة 50% مقابل الدولار”. وفي غضون ذلك، من المرجح أن يقع الاقتصاد في ركود أعمق. بشكل عام، نتوقع أن يتقلص الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5% هذا العام. تكمن توقعاتنا في أسفل نطاق الإجماع “.
يعتقد ميخائيل فولودتشينكو، مدير محفظة الأسواق الناشئة لدى أكسا انفستمنت، أن هناك حاجة إلى تخفيض قيمة العملة بنسبة 50%. باعت أكسا ممتلكاتها في لبنان العام الماضي.
وقال “لبنان لديه كل ما يتصف به أزمة مصرفية واقتصادية وسيولة وأزمة ملاءة كاملة في مكان واحد”، مشددا على الطريقة التي تنفق بها البلاد حاليا نحو نصف إيراداتها تدفع فقط الفائدة على عبء ديونها الضخمة”.
“مع كل عام تتراكم فيه بشكل أساسي المزيد من الديون، لذلك يكون حادثا بطيئًا … إذا كان على صندوق النقد الدولي أن يأتي إلى لبنان وأن ينظف لبنان، فإن الانتعاش (لحاملي السندات)، القائم فقط على الرياضيات البحتة”. بصرف النظر عن ديونها القادمة التي ستدفع في آذار ونيسان، يتم تداول سندات لبنان حاليا بين 32 و 36 سنتا على الدولار.
ومع ذلك، قال تيموثي آش، المخضرم في الأسواق الناشئة في BlueBay Asset Management، إنه من الصعب وضع أرقام ثابتة حول مقدار الديون المشطوبة أو مقدار الحقن النقدي الذي سيحتاج إليه لبنان في نهاية المطاف.
وقال إنه كان هناك قدر ضئيل من الوضوح بشأن الحالة الحقيقية لاحتياطيات البلاد من العملات، أو آفاقها الاقتصادية، أو كيف يمكن لقطاعها المصرفي الضخم أن يثبّت حيث تصل الأصول إلى أربعة أضعاف حجم اقتصادها.
وقال آش: “لا يتعلق الأمر فقط بنسب الديون، في النهاية عليك أن تسأل عن سبب دخول لبنان في الوضع الحالي. لقد كانت سنوات من السياسات السيئة”. “صندوق النقد الدولي سيريد أن يرى أن هناك رغبة في الإصلاح”، بحسب رويترز.

اخترنا لكم

زر الذهاب إلى الأعلى