إقتصاد

ارتفاع التكاليف وانخفاض العوائد ضربت صناديق الاستثمار الأمريكية والأوروبية

 

تعرض مديرو الأصول التقليديون في أوروبا الغربية وأمريكا الشمالية لأضعف أرباح خلال العام الماضي، حيث أدى ارتفاع التكاليف وخسائر سوق الأسهم إلى تدمير الأرباح، وهناك المزيد من المشكلات التي تنتظرنا نظرًا لتدهور توقعات الأرباح وسط مخاوف من أن أسواق الأسهم والسندات سوف تكافح لمواكبة المكاسب التي تحققت على مدار العقد الماضي.

“حظيت الصناعة بفرصة لإصلاح نفسها تحت” الغطاء الجوي “لسوق صاعدة. وقال إنيجو فريزر جينكينز، كبير المحللين في لندن لدى شركة بيرنشتاين للسمسرة، أخشى أنه سيتعين عليها الآن القيام بذلك في بيئة أكثر قسوة من انخفاض العائدات.

وجدت الأبحاث التي أجرتها شركة ماكينزي الاستشارية أن أرباح مديري الأصول في أوروبا الغربية انخفضت بنسبة 2.4 في المائة إلى 18 مليار يورو في العام الماضي، وهو أول انخفاض منذ عام 2011. وشهدت الصناديق التقليدية في أمريكا الشمالية انخفاضًا في الأرباح بنسبة 3.3 في المائة إلى 38 مليار يورو، لكن المديرين الآسيويين سجلوا ارتفاعا بنسبة 6.3 في المائة إلى 29 مليار يورو.

وانخفضت الأرباح في أوروبا والولايات المتحدة على الرغم من أن المستثمرين حول العالم خصصوا 1.8 تريليون يورو نقدًا جديدًا لمديري الأصول التقليدية في العام الماضي. لكن إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة لشركات الصناديق البالغ عددها 300 شركة التي شملها استطلاع ماكينزي تقلص بنسبة 0.9 في المائة ليصل إلى 79 تريليون يورو، ويرجع ذلك أساسًا إلى ضعف أداء السوق.

وقال جو لينهاريس، رئيس أوروبا في شركة راسل للاستثمارات، إن الصناعة في “نقطة انعطاف” نتيجة للتغيرات في تفضيلات العملاء والتغييرات التنظيمية، وأضاف: “يجب على مديري الأصول تحقيق نتائج أفضل للعملاء من خلال إزالة التكاليف المكررة من النظام البيئي للصناعة”.

وقال ماكينزي إن إجمالي تكاليف مديري الأصول في أوروبا الغربية ارتفع بنسبة 72 في المائة منذ نهاية عام 2007. زاد الإنفاق على وظائف إدارة الاستثمار بأكثر من الضعف خلال نفس الفترة، لكن جميع خطوط التكلفة الأخرى بما في ذلك التكنولوجيا والمبيعات والتسويق والإدارة ارتفعت أيضًا بشكل كبير.

“لقد كان النمو في التكاليف خلال السنوات الأخيرة كبيرا. وقال كريستيان زان، وهو شريك مع ماكينزي، إن مديري الأصول يركزون الآن بدرجة أكبر على التحكم في تضخم التكاليف، لكن التحدي هو أن الشركات ستكون قادرة على إخراج التكاليف بسرعة كافية إذا أصبحت الأسواق أكثر تقلبًا.

وقد أثر الفشل في التحكم في ارتفاع التكاليف على الهوامش. انخفضت هوامش الأرباح التشغيلية، المقاسة كحصة من الأصول، من 12.9 نقطة أساس في عام 2017 إلى 12.3 نقطة أساس العام الماضي في أوروبا الغربية. تركزت تدفقات المستثمرين في الولايات المتحدة بشكل كبير في أرخص صناديق الاستثمار المشتركة التي تحمل أقل رسوم إدارة. أدى هذا إلى انخفاض أكبر في هوامش المديرين في أمريكا الشمالية من 12.2 نقطة أساس إلى 11.1 نقطة أساس.

قال السيد فريزر جينكينز إن الضغوط النزولية على الأرباح نتيجة للتحول الهائل من قبل المستثمرين من الصناديق المدارة بفعالية إلى متتبعات مؤشر التكلفة المنخفضة قد تم حجبها جزئيًا بسبب الأداء القوي للأسواق المالية منذ الأزمة.

وقال السيد فريزر جينكينز: “يجب أن يصبح تخفيض التكاليف محورًا أكبر لهذه الصناعة، على الأرجح من خلال الاستخدام الأكبر للتكنولوجيا، وتخفيض التعويضات وربما المزيد من عمليات الدمج والاستحواذ”.

يعمل مديرو الأصول على نحو ربع (25.8 في المائة) من الأصول المالية العالمية، وفقًا لماكينزي.

وقال السيد زان: “الأخبار السارة هي أنه لا يزال هناك مجال للنمو إذا تمكن المديرون التقليديون من معالجة مبلغ 160 مليار يورو الذي تديره المؤسسات داخليًا و 79 مليار يورو نقدًا والودائع المصرفية والأوراق المالية التي يحتفظ بها مستثمرو التجزئة”، بحسب الفاينانشال تايمز.

اخترنا لكم

زر الذهاب إلى الأعلى